Олег Жупанский родился 22 февраля 1952 года в селе Космач Богородчанского района Ивано-Франковской области. Окончил Горловский государственный педагогический институт иностранных языков. Работал в издательстве «Веселка», журнале «Вселенная», ныне - главный редактор издательства «Юниверс». В 2007 году вместе с сыном Алексеем основал собственное издательство «Издательство Жупанского», специализирующееся на изданиях переводной художественной литературы и современной украинской прозы.

Автор сборников стихов «И отзовется во мне ...», «Рассыпанное время». Перевел с французского и немецкого языков произведения Жака Превера, Альбера Камю, Жан-Поля Сартра, Рене Шара, Филиппа Жаккотте, Жана Жене, Анри Мишо, Райнера Марии Рильке, Андреаса Окопенка и др.. В 2008 году стал лауреатом Премии имени Рыльского за перевод произведения Альбера Камю «Первый человек».